拜登预计降息日本预计加息

  拜登称，“我不能够确保。但是我敢打赌，利率会下降得更多，因为我敢打赌，那个设定利率的小机构会下调的。”

  最近随着一系列数据和美联储的相关讲话影响，目前市场预期美联储最大有可能降息的时间点，已经从5月推迟到6月。

  3月9日，日本新闻媒体报道称，日本央行正考虑做出重大政策调整，包括放弃已长期执行的YCC收益率曲线控制政策，取而代之的是预先明确政府债券的具体购买量。

  受此消息影响，持续上涨创历史上最新的记录的日本股市，在3月11日也是出现2.2%的下跌。

  日本股市在90年代泡沫破裂之后，就连跌了32年，一直跌到2012年还在谷底。

  日本股市之所以2013年开始长期上涨，其中一个最终的原因就是日本央行实现QQE的质化量化宽松，是允许日本央行印钞购买股市ETF。

  日本央行已经是日本股市最大的单一购买方，所以日本维持QQE的无限印钞模式，对日本股市能否持续上涨是起到非常大的影响。

  日本央行印钞购债，会增加国债购买量，从而推高国债价格，来让国债收益率下降。

  但是2022年开始，随着美联储激进加息，美国和日本过大的利差，导致大量资金在抛售日债，这使得日债价格暴跌，日债收益率上涨。

  这种情况下，日本央行如果想维持日债收益率在0利率附近，就得加大印钞购债的力度，那样就会让日元贬值压力增大，这会促进加大日债抛售压力，从而出现恶性循环。

  为此，日本央行在2022年底放松了YCC上限，允许日债收益率涨到0.5%；

  2023年10月，日本央行第三次放松YCC上限，允许日债收益率高于1%；

  我在去年也分析过几次，日本是早晚得退出YCC，结束当前无限印钞的负利率模式。

  这个还在于日债规模太大了，日本是世界主要经济体里，政府债务占GDP比值最高的国家。

  一旦日本央行结束印钞购债，日本发行那么多日债，购买资金就没那么多，那么就可能引发日债危机，会导致日债收益率大幅度上升，日债价格暴跌。

  日本央行缺乏主动加息的意愿，除非有外部因素逼迫，才会让日本央行冒着引爆日债危机的风险去加息。

  同一天，日本央行总裁植田和男还在嘴硬称，“由于3个月后、6个月后美联储可能会采取行动，所以在那之前改变政策的想法是不恰当的”。

  但是，在今年1月19日，日本自民党三大派系同时解散，这中间还包括安倍派、岸田派，二阶派。

  2月22日，植田和男称“日本经济处于通胀而非通缩状态”，他还认为，工资和物价的良性循环将会增强，暗示解除负利率政策的条件正在逐渐成熟。

  在去年，日本通胀率长期高于3%的时候，植田和男还嘴硬说日本只是刚摆脱通缩，还没有实现2%的通胀目标，将高通胀美化为“通胀改善”。

  然后今年日本通胀率从3%上方，下降到2.2%，植田和男反而说“日本经济处于通胀状态”。

  从去年12月，到今年2月，这中间发生了东京地检署搜查安倍派，最终自民党三大派系解散的事情，所以很明显，是在美国的逼迫下，日本央行才在短时间内进行180度转向，开始准备加息。

  按照这种逻辑，美国并不希望日本加息，那在自民党三大派系解散的情况下，日本央行突然转向说要加息，这已经不是背刺，是明刺，日本有那个胆子和能力吗？

  而且日本央行这两个月出现180度态度转变，这说明转变后的日本央行态度，才是美国所想要的。

  现实逻辑是，日债压力太大，日本自己不可能主动加息，所以一旦日本选择加息，一定是受外界压力所迫。

  日本是非正常国家，现在的日本并没能力对美国说不，已经解散的自民党三大派系已经说明这一点。

  所以我们大家可以看到，去年12月，植田和男还在嘴硬说，要等美联储降息之后，再决定是不是加息。

  据日本时事通讯社报道，日本央行可能于3月19日的政策会议上决定取消YCC，并结束负利率政策。

  要是3月19日，日本央行没有取消YCC，那市场又会当做重大利好来炒作，来进一步推升日股泡沫化，这样美国各路资本可能就可以趁机布局做空日本。

  然后4月，日本央行一旦真的取消YCC，那么已经泡沫化的日本，在4月之后是有可能迎来股债汇三杀。

  所以，我个人是认为，日本央行更有可能是在4月取消YCC，当然3月也有一定的可能，总体来说，会是日本央行先取消YCC，美联储再去降息，会有这样一个先后顺序。

  另外，虽然美国逼迫日本加息，但从日本央行目前态度看，还是有可能尽力去拖一拖。

  所以周末那个报道里虽然说日本央行正考虑放弃YCC，但也说了，取而代之的是预先明确政府债券的具体购买量。

  另外，日本央行可能也会宣布结束负利率政策，但现在日债收益率已经0.7%，远高于日本央行设立的负利率。

  日本央行这种一边加息一边印钞模式，并不能持续太久，只是尽力拖一拖而已，本身这种模式就有很大副作用，会加速日债规模滚雪球式增加。

  从目前情况看，美国收割日本的意图是很明显的，都不惜动用东京地检署这种盘外招，日本这种非正常国家，也没多少能力去反抗。

  现在的问题是，当前美债压力这么大，即使收割日本，能喂饱美国吗？恐怕也只能解一时之渴而已。