涛涛车业2022年年度董事会经营评述

  根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》和中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”下的“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。

  公司行业划分隶属于“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”，由行业主管部门和行业自律组织构成了公司所在行业管理体系。公司所处行业的主管部门主要为国家发改委、工信部和商务部；公司全地形车所处行业的主要自律组织为中国轻工业联合会、中国汽车工业协会，公司电动平衡车所处行业的主要自律组织为中国机电商会电动平衡车分会。

  公司是一家专注于“新能源智能出行”的国家级专精特新小巨人企业，产品有智能电动低速车、特种车及其他，用于智能出行、休闲运动、特种作业等方面，致力于为全球消费的人提供“无限户外驾乘体验”，详细情况如下：

  公司智能电动低速车包括电动滑板车、电动平衡车、电瓶车、电动高尔夫球车等智能化的新能源产品，行驶速度一般在70公里/小时以内。公司上述产品所处细分行业的基本情况如下：

  电动滑板车是继传统滑板之后的新型滑板运动产品，使用锂电池作为动力，符合世界各国绿色、环保、低碳的政策方向，其节约能源，充电快速且续航能力强。整车造型美观，可以折叠，操作便捷，驾驶更安全。电动滑板车起源于德国，发展于欧美，并在极短时间内传入我国。作为世界工厂，短短几年，中国已一跃成为电动滑板车制造大国。

  电动滑板车在我国属于休闲玩具类商品，花钱的那群人主要为户外运动爱好者，由于我国《中华人民共和国道路交互与通行安全法实施条例》第七十四条规定：行人不得在道路上使用滑板、旱冰鞋等滑行工具。因此，电动滑板车在我国尚不具备上路条件。而欧美国家只要取得相应的认证即可上路，更多可作为短途代步工具使用，因此广受消费者的喜爱，市场空间大。作为休闲娱乐工具，电动滑板车炫酷时尚，符合年轻人追求新生活方式的潮流需求。随着城市化进程加快、大城市人口数量激增和汽车保有量的提升，日益加剧了城市拥堵、环境污染等问题。在欧美国家，电动滑板车作为新兴的短距离交通代步工具，因其轻便灵活的特点，能较好地满足公众短距离出行和公共交通接驳换乘，有效解决城市交通出行“最后一公里”问题，缓解城市交通拥堵、构建绿色出行体系，多家大型公司也在欧美国家和地区布局共享电动滑板车业务。

  目前电动滑板车主要消费市场为北美、欧洲、亚太和拉美地区，其中北美、亚太市场增长较快。而国内产能已具备国际化水准，消费市场仍处于新兴阶段，由于电动滑板车定位于休闲玩具类商品，国内市场消费需求与产能不匹配，产品仍以出口海外为主。此外，国内电动滑板车行业还受到缺乏相应法律和法规、生产企业技术不达标、价格昂贵、定位不清等因素限制，整体发展速度较慢。近年来，“最后一公里”短途交通的重要性凸显，叠加消费升级、节能减排观念普及等多重因素，国内电动滑板车产量和消费需求得到释放。当前，国内电动滑板车生产企业，除少数几家总实力较强的企业可自主研发产品外，大部分厂家采用整套采购配件组装成整车再贴牌对外销售的模式。这一些企业技术力量薄弱，不熟悉核心部件（尤其是电池、控制主板）的要求，仅简单组装各功能模块，导致整车系统兼容性差，产品质量没办法得到保障。随着欧美国家纷纷出台电动滑板车的相关准入标准，如美国的UL认证、欧盟的CE认证，有效地阻止了低端伪劣产品进入市场，使得一些生产规模较小、产品质量较差的企业逐渐淡出市场，倒逼生产企业投入人力、物力，加大研发力度，确定保证产品符合相关的法律和法规规定，行业经营环境得到一定的改善，电动滑板车开始步入有序发展阶段。

  据QYResearch统计，2020年全球电动滑板车总产值达12.1亿美元，预计2027年达到33.41亿美元，2021-2027年复合增长率为12.35%。目前电动滑板车全球普及率仍相比来说较低，预计伴随全球消费景气复苏，渗透率有望快速提升。共享电动滑板车早在2018年就已然浮现在欧美等海外国家街头，成为人类日常主要的出行工具之一，但国内共享电动滑板车则是近年来才逐渐兴起，目前主要在校园、景区、工业园区等封闭场景投入到正常的使用中。从全球电动滑板车销量情况去看，据统计，2021年全球电动滑板车销量达到623.1万台，同比增长41.58%。

  电动平衡车，又叫体感车、思维车等，市场上主要有独轮和双轮两类。电动平衡车主要是建立在一种被称为“动态稳定”（DynamicStabilization）的基础原理上，它以内置的精密固态陀螺仪来判断车身所处的姿势状态，透过精密且高速的中央微处理器计算出适当的指令，利用伺服控制管理系统精确地驱动电机进行一定的调整，以保持系统的动态平衡。根据《2017中国电动平衡车产业白皮书》，电动平衡车是近年来快速地发展起来的一款绿色环保、时尚智能的新型代步工具。其体积小、重量轻，外形简约时尚，简单易操作，兼具休闲娱乐与交通代步为一体，面市后迅速得到众多购买的人的关注和认可，一时间风靡全球市场。我国电动平衡车出口始自2011年，并在2014年开始放量，2015年爆发式增长，2016年及2017年呈平稳增长趋势。根据EVTank统计，2020年全球电动平衡车出货量达到1032万台，同比增长23.7%。目前，我国平衡车市场仍以出口欧美为主，产品中无杆二轮车（俗称扭扭车）最受消费者尤其是青少年儿童的欢迎，每辆车出口平均价格约90美元。国内市场销售受路权尚未开放等政策限制，市场需求量仍然处于爬坡阶段，消费定位较为高端，平均每辆车售价人民币700元。根据智研咨询的数据，我国电动平衡车市场需求在2022年预计达到607万辆，产量达到1,820万辆，攀升速度较快。

  电动平衡车起源于国外市场，被认为是未来解决短途交通的重要工具，但产品刚推出时价格昂贵，普通消费者难以承受，导致始终未能在国外流行起来，直到中国企业进军电动平衡车市场，受益于国内材料成本、人力成本及制造能力，使得产品的销售价格显而易见地下降，迅速引起了众多购买的人的青睐。电动平衡车为短期加快速度进行发展出来的产品，开始时并没有相应的国家或行业标准。迅速引起的消费需求，使得短时间内大量的国内企业竞相进入该行业。2016年2月18日，美国消费品安全委员会发布针对平衡车制造商、进口商和零售商的公开信，敦促在美国生产、进口、销售的平衡车符合现行适用的自愿安全标准，包括UL2272涵盖的所有标准和要求。欧洲、中国等地区纷纷跟进，出台了电动平衡车和电动滑板车相关的技术规范，阻止了低端伪劣产品进入市场。生产规模较小、产品质量不达标的企业逐渐被市场淘汰，行业经营环境得到优化，进入有序发展阶段，具备核心技术的公司凭借其优良的产品质量在市场之间的竞争中脱颖而出。我国作为制造业大国，国内生产的电动平衡车大多出口至国外。近年来，我国平衡车出口量持续增长，欧美地区为主要出口市场。全球市场需求的稳步提升将直接带动我国平衡车产量的增长，预计平衡车行业产量未来几年将呈现逐年增长态势。

  公司的电瓶车（E-bike）又称电动脚踏车，是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根据骑行者脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通工具。由于近年来锂离子电池技术的进步，价格和电容量的改善，电瓶车市场在全世界内掀起了一股热潮，尤其是高端车型。在欧洲，有大量多山国家，路面的各种坡道极为常见，使用普通的自行车会带来较大的身体负担，而电瓶车的出现则很好地解决了“身体负担”的使用障碍。根据BikeEurope数据，德国近两年电瓶车销量每年都以高于30%的速度增长，荷兰电瓶车已占据40%的自行车市场占有率，电瓶车慢慢的变成了欧洲自行车市场发展的主要动力。

  随着我们正常的生活水平的提高，电瓶车行业的重心正从传统的代步需求向运动、休闲、健身、户外作业等需求转变，加之当今世界各国政府及民众对低碳出行、倡导运动健康等意识慢慢地加强以及能源、交通等方面因素影响，电瓶车已变成全球各国尤其是发达国家居民喜爱的交通、运动休闲和娱乐性产品。在美、欧、日等发达国家和地区，电瓶车消费大多分布在在中高端产品。目前我国亦出现了电瓶车市场向中高端化发展的趋势，具体表现为材质由传统的钢铁向金属合金、碳纤维等高端材质升级，外观朝轻量化、质感美观、个性化等方向发展，功能部分从初期的交通代步扩展到休闲运动、健身娱乐等方面。

  电动高尔夫球车主要是为高尔夫球场开发的场地用车，除此之外，电动高尔夫球车通过提升安全性、可持续性、成本效益和便利性等方面的性能，从而能够更广泛地应用于短途出行、休闲娱乐、社区活动、景区游玩等，使用范围较广。电动高尔夫球车底盘低，上下方便，转弯半径小，操纵灵活，并采用真空宽胎，复合式前悬架系统，减震性能优良，行驶平稳，驾乘舒适，后悬架采用钢板弹簧、减震采用高回弹、高承载板簧设计，整车载重性能优越，行驶中平稳颠簸受力小，乘坐舒适。

  高尔夫球运动是一项具有特殊魅力的运动，让人们在优美的自然环境中健身、陶冶情操、修身养性、交流技巧，被誉为“时尚优雅的运动”。在北美、欧洲以及部分发达国家，高尔夫球运动属于普及性很高的运动。根据美国NGF发布的《全球高尔夫2021》（GolfAroundtheWorld2021）研究报告，截至2020年底，全球共有206个国家拥有38,081个高尔夫球场，其中北美（19,160个，占比50.31%）和欧洲（8,888个，占比23.34%）最多，南美（703个，占1.85%）和非洲（930个，占比2.44%）最少。根据NGF调查报告，2020年美国高尔夫球比赛场次同比增长13.9%，2021年美国高尔夫球比赛场次同比增长5.5%。根据调研咨询机构FortuneBusinessInsights的多个方面数据显示：全球高尔夫球车市场预计将从2021年的16.9亿美元增长到2028年的25.5亿美元，2021-2028年的复合增速为6%。高尔夫球车的电动化趋势（更现代的电动高尔夫球车，增加电池容量和续航能力）和持续不断的增加的新高尔夫球场是推动行业增长的主要动力。从区域占比来看：北美市场占据全球高尔夫球车市场占有率的主导定位；欧洲预计将在全球市场排名第二，慢慢的变多的老年度假村和村庄以及日渐增长的高尔夫旅游预计将推动该地区的市场增长；由于高尔夫球的普及和高尔夫球手数量的增加，亚太地区预计在未来几年将获得大幅增长。

  2022年下半年，公司针对市场推出新品电动高尔夫球车。该款电动高尔夫球车具有汽车级享受同时兼具乘用和工具用车功能，是一款融合高科技、舒适性的高端产品：高颜值、超实用，适合多场景舒适便利出行；安全低速，宽范围速度调节，加减速平滑控制，可控性强；汽车级LED大灯，智能中控控制管理系统，新能源电池超长续航。未来，随公司研发生产出更多型号和不同配置的产品，应用场景的继续扩展，电动高尔夫球车有望打开更广阔的增长空间。

  目前，公司特种车最重要的包含全地形车、越野摩托车等产品。公司上述产品所处细分行业的基本情况如下：

  根据《GBT24936-2010全地形车术语》，全地形车（英文名“AllTerrainVehicle”）是一种被设计用于非高速公路行驶的、具有4个或以上低压轮胎且可用在非道路上行驶的轻型车辆。根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全地形车、电动全地形车。根据车辆结构分类，全地形车可分为四轮全地形车（ATV）、多功能全地形车（UTV）以及卡丁车（Go-Kart）。

  按照发动机排量，美国特种车辆协会（SVIA）将全地形车分为：①成人型，排量大于90CC，适用于16岁（包括16岁）以上的成年人使用；②少年型，排量在70～90CC范围内，适用于12～15岁的少年使用；③儿童型，排量小于70CC，适用于6～11岁的儿童使用。

  美国、日本等国家最早发展全地形车，拥有技术、销售渠道、品牌等制高点，在国际市场中占据有利态势。目前，全球全地形车的主要产量仍集中在北美。其中，北极星、北极猫、庞巴迪、约翰迪尔等厂商生产的全地形车占全球产能的比例比较高，本田、雅马哈、川崎等厂商生产的全地形车产能紧随其后，中国厂商生产的全地形车占全球产能的比重较低。全球全地形车的消费大多分布在在欧美等发达国家，北美及欧洲为全地形车的主要消费市场，我国的全地形车厂商生产的全地形车90%以上用于出口。

  全地形车作为集实用、娱乐、体育运动等功能于一体的特种车辆，可在沙滩、草地、山路、旅游场所等多种复杂路面行驶。由于其适用于不同地形，灵活性强等特点，应用十分普遍，目前大多数都用在户外作业（农业、畜牧业、林业、狩猎、景观美化、探险、工业、建筑等）、休闲运动、消防巡逻、军事防卫等众多领域。一方面，由于欧美国家尤其是美国、俄罗斯等国多草地、山路、沙路等，地形复杂，全地形车的消费大多分布在在欧美等国；另一方面，欧美发达国家人均收入水平较高，人们富于冒险精神、追求刺激，逐步推动了全地形车的消费。

  随着全地形车逐步向休闲娱乐性和实用性方向发展，全球经济的持续不断的发展以及各地区生活消费水平的持续提升，未来全世界内以休闲娱乐、赛事竞技、日常生活、户外作业为用途的个人全地形车消费需求将慢慢的升高，其市场规模和渗透率将慢慢地提高。据AlliedMarket预测，全球全地形车市场将持续增长并有望于2025年达到141亿美元。据Statistia多个方面数据显示，在全地形车消费市场的全球分布中，北美占比73%，欧洲占比16%，两者占据了绝大部分的消费量份额，其中美国是全球最大的全地形车市场。

  越野摩托车，也称非道路两轮摩托车，在欧美国家与全地形车等统一称为ORV（非道路车），是一种封闭越野线路中所使用的摩托车车型，不在公路和城市道路上行驶，大多数都用在休闲娱乐和竞技运动。作为赛事项目，越野摩托惊险刺激、赏心悦目；作为日常运动，不仅能让参与者享受驾驶乐趣，还能强身健体、释放压力。

  全世界第一台越野摩托车诞生于1939年，是Steyr-Daimler-PuchAG旗下的Puch350GS摩托车，其中GS代表GelandeSport——“越野运动”。越野摩托车是专为越野而生，它可以在沙地、泥地、河滩、山地，甚至岩石区等恶劣地面环境骑行。越野摩托车拥有轻巧的车身，具有粗壮花纹或者颗粒轮胎，行程很长的悬挂，高高的离地间隙，可以轻松做出翘头、跳跃、飞坡等各种特技动作。未来，由于越野摩托车具有动力强劲、车身灵活、通过性好、减震性能优良、抗冲击性能强等特点，能够很好的满足消费者休闲、娱乐、运动、竞技之需求，仍将持续受到众多运动选手和酷玩爱好者的追捧，其市场前景稳定良好。

  根据Off-roadMotorcycles,Statista报告，预计2023年，全球越野摩托车领域的收入将达到75.6亿美元，收入预计将呈现6.16%的年增长率（CAGR2023-2027），到2027年预计全球市场容量将达到96亿美元，销售量将达到182万辆。

  涛涛车业是一家专注于“新能源智能出行”的国家级专精特新小巨人企业，聚焦于智能电动低速车和特种车领域，智能电动低速车包括电动滑板车、电动平衡车、电动自行车、电动高尔夫球车等新能源智能系列产品；特种车包括50CC~300CC排量段的全地形车和50CC~250CC排量段的越野摩托车，以及公司目前在逐步研发和生产的500CC及以上排量段的全地形车。

  公司通过对电动滑板车产品和市场需求方面的深刻洞察，不断提升和丰富自身技术创新能力，在智能技术创新领域形成了丰富的积累，包括：高清LCD数字智能显示屏，前后轮双悬架系，LED智能转向信号灯，双刹车双手制动系统等。在新材料应用方面，公司电动滑板车主打的系列产品标配高强度轻量化全铝车架，采用锻造、液态模锻等航天级材料工艺，满足极限运动的超高车身强度。同时，为追求更加舒适的乘用体验，公司产品不断优化升级如添加座椅附件、内置软垫座椅和后部储物篮等功能，为消费者提供了舒适便捷的骑行方式，满足了不同用户多样化的场景需求。

  受益于电动滑板车产品需求的持续提升，以及公司适时推出智能电动滑板车领域的技术领先、适配性较强的新产品，2017年-2022年，公司电动滑板车累计出货量突破140万台。2022年公司电动滑板车实现销售收入6.87亿元，同比增长6.63%，占主营业务收入比例为39.19%。

  2022年，公司在北美相继上市全新G5、FLEX、G3PLUS等智能电动滑板车，受到市场欢迎。2023年，公司通勤类产品G6、高性能超级滑板车系列产品GX1、GX2、GX3也将陆续落地并发布上市，通过产品线的持续丰富和升级，打造出更多高端化、智能化的产品，不断拓宽市场空间。

  通过多年发展，公司电动平衡车在研发和生产方面均较为成熟，产品配备塑胶发光轮毂、炫酷氛围灯、集成蓝牙音箱，外型个性靓丽，成为代表年轻潮酷的时尚单品。凭借出众的产品实力及品牌影响力，公司电动平衡车产品在北美市场的销售规模和渗透率逐步提升，获得了更多的市场份额。其中，GOTRAXFX3成为沃尔玛2022年电动平衡车类目年销售冠军，GOTRAXEdge长期位居亚马逊美国电动平衡车类目Bestseller（TOP1）榜单，GOTRAXGlide被福布斯杂志评为最佳经济型平衡车，充分说明了公司电动平衡车产品深受市场好评，得到广大消费者认可。

  受益于电动平衡车产品品质及性价比优势，截至2022年12月，公司电动平衡车累计出货量突破160万台。2022年，公司电动平衡车实现销量50万台，销售收入2.9亿元，同比增长24.05%，占主营业务收入比例为16.57%。

  随着市场需求的快速增长，公司加快了电动自行车的研发和投产进度。公司的电动自行车外观动感美学、新颖经典，结构简约流畅、轻盈刚性，骑行自动传感、舒适愉悦，产品采用智能的电池锁换电电池设计及智能电池BMS软件保护系统、IOT技术、汽车级别的“CAN”通讯、“OTA”远程控制技术、精准的GPS定位等，受到市场和消费者的青睐。2022年，公司电动自行车实现销量1.6万余台，销售收入7,807.79万元，为公司带来较好的营业收入，获得了一定的市场份额。2022年下半年，公司电动自行车完全实现量产，为今后的销售增长打下了良好的基础。

  目前，公司电动自行车凭借其舒适性和实用性深得市场认可，其中Denago品牌的电动自行车陆续斩获多个奖项和荣誉：CommuteModel1Step-ThrueBike被北美发行量最大的骑行类杂志Bicycling评选为“最佳的城市通勤电动自行车”，CommuteModel1入选ElectricBikeReports的“2023年老年人最佳电动自行车”名单，CityModel1被ElectricBikeReports评为“最佳入门级通勤电动自行车”，品牌知名度和市场口碑不断提高。2022年至今，公司电动自行车产品线持续推新，已陆续推出城市通勤类、折叠类、巡航类、雪地车类的系列电动自行车，满足那群消费的人休闲、娱乐、运动、竞技、户外作业等需求。

  公司从2020年开始进行电动高尔夫球车的市场信息收集和考虑目标市场，强化以新能源、智能化为核心的产品创新设计方向，积极布局电动高尔夫球车产业新赛道。2022年下半年，公司电动高尔夫球车逐步实现小批量试产。

  2023年3月，据浙江省经济和信息化厅、财政厅联合公布的2023年度生产制造方式转型示范项目计划实施名单显示，公司“年产5000辆高尔夫球车生产线智能化技术改造项目”榜上有名。公司高尔夫球车顺利投产的同时，销售表现也十分亮眼。鉴于公司全球经销网络的积极布局，高尔夫球车的销售渠道迅速拓展，陆续收到来自美国、马来西亚、加拿大、墨西哥等国家地区的订单，并有望入驻TSC（TractorSupplyCo.）、劳氏（LOWE’S）、百思买（Bestbuy）等大型商超。随着公司不断推出更多高端化、个性化的电动高尔夫球车产品，能够满足消费者短途出行、休闲娱乐、社区活动、景区游玩等多样化需求，电动高尔夫球车将成为公司销售增长的重要引擎。

  多年以来，公司全地形车以小排量产品的研发和生产为主，凭借外观动感有型、结构沉稳大气、驾乘安全舒适、操控简单便捷等优势，赢得了较多的市场份额，行业地位稳固。根据中国汽车工业协会摩托车分会发布的《2022年12月产销快讯》，公司2022年全地形车（沙滩车）产品出口数量排名第二（第一名春风动力（603129）156,100辆，公司106,088辆）。

  从2022年开始，公司在继续做好小排量全地形车的同时，将以发展“大排量”、“高端化”、“智能化”为主攻方向，并紧跟“油改电”的新能源发展潮流，研发和生产出更多锂电化、智能化的产品，以满足市场对新能源产品多样化的需求。目前，300ATV和250运动款ATV均已逐步实现批量生产，电动ATV、电动卡丁车等新车型开启电动化征程，公司正积极推进新市场开拓和扩大市场份额。同时，大排量全地形车的各个产品线项目也按计划稳步推进，包括650cc、800cc、1000cc的ATV和UTV等，未来有望成为公司新的业绩增长点。

  经过多年研发技术的积累和生产工艺的沉淀，公司越野摩托车拥有动力强劲、提速迅捷、车身灵活、减震性能优良等特点，销售情况良好。2022年，公司越野摩托车销售收入为3,039.63万元。

  随着“油改电”的潮流趋势，以及电动越野摩托车的迅猛发展，电动越野摩托车拥有良好的未来市场发展的潜力与潜力，公司正积极布局燃油越野摩托车转向电动领域，积极筹备电动重型越野摩托车、电动轻型越野摩托车两大系列产品开发，让更多消费者能够以个性化方式，轻松享受越野的魅力和户外运动的极致体验。

  一直以来，公司通过现有产品的更新换代、新产品的研发试制、新技术的开发应用以及生产工艺的升级改进，不断优化各系列产品的性能并提升驾驶乘用的舒适性，聚焦智能、绿色、高端的各年龄段多场景应用的出行和作业产品，为全球消费者提供“无限户外驾乘体验”。经过多年发展，公司已经实现在“制造与流通”产业链条的纵向延伸，在做好国内“制造”的同时，积极在境外设立子（孙）公司，坚持以自有品牌销售为主，在全球市场进行多渠道布局，并建立与销售渠道相匹配的售后服务体系，其中：美国、加拿大地区线下以大型商超、批发商零售商等销售为主，线上包括亚马逊跨境电商、沃尔玛和EBAY等第三方网站以及多个自有网站等销售；美国、加拿大之外的市场销售以批发商、零售商为主。公司“供、产、销一体化”的模式，有效提升了产品的市场竞争能力；“线）、协同发展”的立体式销售网络实现了对各市场的全方位覆盖，提高了产品销售的渗透力。

  2022年，公司按照既定发展战略，坚持“聚焦产品，深耕行业”，不断加大研发投入和市场拓展力度。虽受世界经济下行、国外消费紧缩以及地缘政治风险等不利因素影响，但公司生产和销售仍然保持稳定，取得了较好的成绩，2022年实现营业收入17.66亿元，归属于母公司所有者的净利润2.06亿元。2022年末，公司总资产16.90亿元，归属于母公司所有者权益9.54亿元，每股收益2.52元，加权平均净资产收益率24.35%。

  公司依托北美本土运营团队，在客户场景化应用等多领域需求驱动下，进行精准研发，叠加产业链延伸布局，已形成了包括电动滑板车、电动平衡车、电瓶车、电动高尔夫球车、全地形车、越野摩托车等在内的多系列智能出行、休闲运动、特种作业等功能的产品体系，极大地拓宽了出行产品生态。

  经过不断努力，2022年公司陆续投入和完成多款新产品的研发和生产：①强势进军中大排量全地形车领域，300ATV作为公司“破壁”大排量全地形车发展的里程碑车型成功推出；②为顺应“油改电”的时代发展潮流，发力新能源赛道，公司对青少年休闲娱乐的全地形车品类，创新电动ATV、电动卡丁车等电动车型新玩法，开启电动化征程；

  ③电动高尔夫球车正式落地，公司在电动低速车领域取得新的突破，锚定电动低速车这一细分领域；④电动自行车产品线成功组建，完成高性能力矩传感雪地车、巡航式Model1、折叠式Model1、城市款Model2等产品上市，为骑行者提供智能动力和增加舒适性；⑤电动滑板车产品线探索和布局新的智能玩法，着力专业、高性能的大功率双驱越野智能电动滑板车的研发，GX1、GX2、GX3等新产品相继完成研发落地；⑥电动平衡车延续智能、潮酷、实用的高颜设计理念，不断开发出青少年儿童喜欢的时尚单品，其中：PulseLumios、Pilot、E5等车型凭借创新的七彩音乐灯光秀、250W无刷电机提供7.5MPH的速度和可达15的爬坡度，让骑行充满更多乐趣，获得市场广泛认可。

  另外，公司整车轻量化发展提上日程，从“结构轻量化、材料轻量化、工艺轻量化”三个维度，全面进行降本增效的工艺改革，其中：电动高尔夫球车整车底盘结构已实现90%以上的铝合金车身；锂电池和永磁无刷电机应用走在行业前沿，加速实现充电、续航、安全、成本等方面的优势，不断突破技术关、安全关、盈利关。

  2022年，公司智能电动低速车产品销售10.65亿元，占主营业务收入比例达60%以上，符合公司重点发展新能源产品的战略目标。

  自有销售渠道和长期以来的客户信赖，是公司得以稳健发展的良好保证。公司在全球市场进行多渠道布局，已建立了包括大型连锁商超、自有网站、第三方电商平台、批发商零售商、经销商等在内的线上、线下全渠道营销网络，主要负责自有品牌产品销售，线上线下齐发力，实现了传统制造业与互联网电商行业的深度融合，自有销售渠道优势凸显。大型连锁商超方面，公司已成为Walmart、TARGET、ACADEMY、BestBuy等多家大型连锁超市在北美市场电动滑板车和电动平衡车主要供应商之一，并在持续拓展新的产品品类。目前，各大商超实体门店的入驻数量为：Walmart3900家、TARGET1802家、ACADEMY259家、BestBuy175家。同时，公司正积极开拓TSC（TractorSupplyCo.）、劳氏（LOWE’S）等垂直品类的大型专业商超。截至2022年末，公司在北美拥有600多家的批发商和零售商网点，同时包括SOFLOW、LOGICOMS.A等在内的欧洲当地具有竞争力的批发商、零售商等，产品畅销全球五十多个国家和地区。

  2022年，公司继续拓展和优化现有销售渠道，并从下半年开始积极打造高端经销商网络。作为现有销售渠道的一种有效补充，经销商网络为公司提供了自有品牌全球化的全新市场，进一步发挥公司快速创新的优势，确保了公司全球业务的正常开展和业绩持续增长，将成为公司全球化发展战略的重要销售渠道。2022年末，北美市场的经销商数量已超100家，将为公司加固渠道赋能优势，为今后的持续发展打下坚实基础。

  自成立以来，公司就高度注重自有品牌的建设和培育，不断完善自有品牌矩阵，强化自有品牌优势，已拥有TAOMOTOR、GOTRAX和DENAGO三大主力品牌，其中：GOTRAX品牌主张“新潮、环保、高性能”，经过多年打造，已在北美市场建立起较高的品牌认知度和忠诚度，持续深入年轻人的生活圈和社交场，在Instagram、Facebook、Youtube、推特、Tiktok、领英等国际知名新媒体平台建立社群营销，形成了较为稳定的忠实用户粉丝群体，曾多次入选亚马逊“AMAZONBESTSELLER”、“AMAZON’SCHOICE”畅销品名单，深受消费者青睐，成为支持公司销量持续稳定增长的良好基础；电动平衡车品牌HOVERBOARD（与平衡车英文Hoverboard同名），具有独一无二的品牌IP资产优势，快速触达用户，助推品牌营销回报最大化。目前，公司自有品牌销售已成为业务收入的主要组成部分，2022年自有品牌的销售占比在60%以上。自有品牌的大力建设和发展，使公司突破了“ODM与OEM”模式下订单由第三方控制的局限性，溢价和盈利能力显著增强。

  为提速自有品牌高端化布局的进程，加快实现自有品牌全球化的目标，公司打造了一支由业内知名人士和行业营销专家组成的国际化高端运营团队，为公司自有品牌建设加码赋能。2022年11月，公司高端品牌DENAGO在美国得克萨斯州高端商场（StonebriarMall）设立了首家线下品牌体验中心。未来，公司将有计划、有针对性地在美国主要州的高端商场陆续开设多家同类品牌体验中心，该种极具享受感和科技感的直观体验将掀起公司高端市场的消费浪潮，进一步提高品牌知名度和影响力。通过品牌的不断打造，稳步实现产品结构高端化升级，品牌力持续爬坡，进一步抢占中高端消费圈层。

  人才是驱动创新、引领发展的第一资源。一直以来，公司高度重视人才梯队搭建，积极培养储备人才，广纳贤才，致力于打造一支高素质、强有力的人才队伍，以满足研发、生产、销售、管理等方面的需求。经过多年的发展和努力，公司国内管理团队勤勉务实、高效求真；国外管理团队触觉灵敏、视野广阔。国内国外团队深度融合，将产品研发、生产制造、品牌建设、销售拓展、售后服务等业务连成一体，有效保证了公司在和其他同行业企业的竞争中，既能发挥中国制造“做强、做精”的成本优势，又能利用国外本土渠道服务的差异化，有力构建了公司的核心竞争力。2022年，公司招纳了销售、研发、管理、品质等方面的诸多人才，为今后的可持续发展奠定了基石。公司将一如既往地做好全方位的人才服务工作，加大人才建设的投入，建立具有市场竞争力的薪酬与激励体系，进一步引进和稳定核心人才，从而保证公司的竞争优势。

  2023年3月21日，公司成功登陆A股创业板。成为上市公司后，公司将不断完善内部控制和管理运作体系，提高上市公司质量，积极维护公司与投资者的权益。同时，公司通过登陆资本市场，将进一步夯实公司市场领先地位，为未来的高质量发展插上腾飞的翅膀。

  作为一家自产自销，自有渠道、自有品牌优势明显的全球化企业，公司已充分掌握核心技术，并实现了部分核心部件的自主研发和生产。公司背靠“永武缙”千亿五金产业带，占据有利的区位优势，生产所需原材料可就近采购，减少了流通环节，加之其完善的业务体系、运营框架及核心部件的自主生产，使得公司可有效地控制成本，能够为市场提供高性价比的产品。公司严控产品质量，主要产品已通过了美国EPA、CARB、CPSC以及欧洲的e-mark、CE等认证。公司拥有完善的销售渠道，在美国、加拿大以及欧洲等国家或地区建立起包括经销商、自有网站及第三方电商平台、批发商、零售商在内的线上线下多渠道销售网络，并与沃尔玛、亚马逊、TARGET、BestBuy、ACADEMY等国际零售商业巨头形成了稳定的合作关系。公司坚持自主品牌销售为主，旗下“DENAGO”、“GOTRAX”、“TAOMOTOR”品牌已在欧美市场上获得了广泛的认可，深受消费者青睐，市场地位稳固。

  随着新能源产业蓬勃发展及消费者对节能减排、绿色出行理念逐步认可，行业电动化发展如火如荼。公司紧跟时代浪潮，深化新能源赛道布局，逐步实现全类产品“电动化+智能化”。公司将以创新催生新发展动能，积极推动新能源动力技术的开发和应用，加速实现公司特种车从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变，通过产品的不断迭代创新建立竞争优势。

  2022年，公司研发新产品数创历史新高，电动自行车、电动高尔夫球车、大排量全地形车作为公司全新的业务线，产品所处细分行业属于蓝海市场，发展前景广阔。上述新品的快速扩展和落地，加码赋能公司未来的第二增长曲线，有望给营收带来较好的增长亮点。

  公司采用细分品牌运营策略，基于顾客金字塔划分准确的细分市场，战略布局TAOMOTOR、GOTRAX和DENAGO三大主力品牌，在渠道布局和消费层级上形成明显差异。TAOMOTOR的销售渠道为批发商和零售商、GOTRAX的销售渠道为大型连锁商超和线上销售平台；DENAGO则主要面向中高端消费群体，销售渠道为高端经销商网络，并通过开设线验中心打造极致用户体验。

  公司细分品牌精细化运营，既可以保持相互独立，又可以覆盖更多的消费群体，兼顾规模和盈利，拉动业绩增长，提升品牌形象，具备明显互补优势。公司利用细分品牌驱动下的多渠道优势，可以灵活、有效把控产品投放，通过提升高端产品占比，稳步实现产品结构高端化升级，进一步抢占中高端消费圈层，驱动盈利能力显著增强。

  渠道的更新和开拓是公司持续增长的战略核心。通过经销商可以快速将产品推向更多的终端客户和应用领域，有利于扩大市场覆盖面、提高品牌知名度，快速抢占市场份额，公司将在经销商网络这一全新销售渠道上不断发力。作为现有渠道的一种补充，经销商网络已成为公司全球化发展战略重要的销售渠道，全球经销商网络建设已列为公司重要的战略规划目标。目前，公司正积极拓展全球经销商网络，2022年北美市场经销商数量已超100家。2023年，公司将进一步开拓经销商数量，其中：电动自行车计划300家，电动高尔夫球车计划150家，全地形车计划100家。未来，公司将充分借力经销商销售渠道，进一步加强国际市场影响力，确保公司全球业务的正常开展和业绩持续增长。

  高核心部件自制率作为公司构筑护城河的关键要素，有效的成本控制已成为公司核心竞争力之一。经过近几年的快速发展，公司已建立起较为完善的业务体系和运营框架，逐步实现部分核心部件如发动机、车架、轮毂、电机、电池（PACK）、主电缆等自主研发和生产，配件自制率高达70%以上，一方面有利于公司控制整车产品质量，另一方面可以降低产品制造成本，让公司产品在市场上有更好的竞争力。

  虽受国际海运市场变化、汇率行情波动、关税加征等不利因素影响，但公司通过有效的成本控制、高效的产品研发，凭借自有渠道、自有品牌等销售优势，牢牢把握对客户的主动议价权，公司持续实现良好的业绩。公司2020年至2022年三年净利润均在2亿元以上，净利润率一直保持在12%上下，较为稳定，其中：2022年净利润为2.06亿元，净利率为11.68%。

  自有销售渠道和长期以来的客户信赖，是公司得以持续稳健发展的基石。公司特有的销售模式有效缩短了产品的流通环节，节约了终端用户的采购成本。公司积极在全球市场进行多渠道布局，已建立了包括大型连锁商超、自有网站、第三方电商平台、批发商、零售商、经销商网络等在内的线上、线下全渠道营销网络，销售渠道优势明显。

  经过多年努力，借助产品的良好口碑和品牌影响力，公司快速拓展大型连锁商超渠道，并已成为WALMART、TARGET、ACADEMY、BestBuy等多家大型连锁超市在北美市场电动滑板车和电动平衡车的主要供应商之一，并在持续拓展新的产品品类。从各大商超实体门店的入驻情况来看，公司已入驻WALMART3900家、TARGET1802家、ACADEMY259家、BestBuy175家。同时，公司正在积极开拓TSC（TractorSupplyCo.）、劳氏（LOWE’S）等垂直品类的大型专业商超。

  公司线上渠道包含亚马逊、沃尔玛、EBAY等第三方电商平台，以及4个行业内具有一定影响力的自有销售网站，实现了传统制造业与互联网电商行业的紧密融合。公司电动滑板车产品在亚马逊网站销售排行榜上排名靠前，多年来一直占据领先的品类市场份额。

  公司在北美拥有600家以上的批发商和零售商网点，同时包括SOFLOW、LOGICOMS.A等在内的欧洲当地具有竞争力的大型批发商、零售商等，产品畅销全球五十多个国家和地区。

  在原有销售渠道的基础上，公司积极布局全球经销商网络，目前北美市场经销商数量已超100家。作为现有销售渠道的一种有效补充，经销商网络将成为公司全球化发展战略的重要销售渠道，为公司自有品牌全球化提供全新市场，助力公司更好地发挥快速创新优势，确保公司全球业务正常开展和业绩持续增长。

  自成立以来，公司就高度注重自有品牌建设和培育，不断完善自有品牌矩阵，强化自有品牌优势。公司旗下拥有TAOMOTOR、DENAGO和GOTRAX三大主力品牌，其中：TAOMOTOR以“实用、乐趣、动感”的品牌主张，已在欧美市场上获得了广泛的认可，深受消费者青睐；DENAGO以“高端、专业、活力”的品牌主张，致力于打造更符合用户个性需求的创新产品；GOTRAX专注于“新潮、环保、高性能”的品牌主张，多次入选亚马逊“AMAZONBESTSELLER”、“AMAZON’SCHOICE”畅销品名单，深受消费者青睐。自有品牌销售已成为公司业务收入的主要组成部分，2022年公司自有品牌的销售占比在60%以上。自有品牌的大力建设和发展，使公司突破了“ODM与OEM”模式下订单由第三方控制的局限性，溢价能力明显提升，盈利能力显著增强。

  为提升自有品牌高端化布局，加快实现自有品牌全球化目标，公司组建了一支国际化的高端运营团队，由业内知名人士和行业专家组成，为公司自有品牌建设加码赋能。同时，公司DENAGO品牌已在北美得克萨斯州高端商场（StonebriarMall）开设了首家线下品牌体验中心，接下来公司将有计划、有针对性地在美国主要州开设多家同类品牌体验中心，这种极具享受感和科技感的直观体验将掀起公司高端市场的消费浪潮，进一步提升品牌知名度和影响力。

  经过多年北美本土运营经验的积累，公司已在美国、加拿大组建了国际化、专业化的百人运营团队，拥有丰富的本土化运营能力和实践经验，精通产品研发、市场开拓、“仓储式”销售和售后服务等多项业务，有效保证了公司在和其他同行业企业的竞争中，既能发挥中国制造“做强、做精”的成本优势，又能利用北美本土渠道服务的差异化，构建公司核心竞争力。

  北美运营团队分不同渠道组建销售队伍，直接面对终端市场，贴近消费者，能够及时把握当地市场需求和消费者认知变化，积极研究和探索市场发展趋势，精准把握市场开拓的方向和细分市场布局，确定目标市场，通过不断推出极具竞争力的产品，积极采取各种营销手段，有效和快速地拓展市场份额。

  公司积极在境外设立子（孙）公司进行“仓储式”销售，已在美国得克萨斯州、加利福尼亚州、印第安纳州设立3个销售仓储中心，在加拿大多伦多设立1个销售仓储中心，仓库面积合计约4.55万平方米。公司“仓储式”销售模式经过多年的实践和打造，运营已经较为成熟，主要目的是为了更好地服务客户：(1)有效克服生产工厂与客户之间的地理隔离和时间差，方便客户缩短采购周期；(2)贴近消费者，更加深入了解其需求动态，利于产品创新与升级,为客户研发和生产出更多市场需要的产品；(3)公司承担了库存管理工作，业务熟练的存货系统操作人员和物流团队可以满足不同客户的大批量发货和分散的线上代发货等需求，一定程度上降低了客户的仓库租金和运营成本，也提升了公司订单的完成率。公司“仓储式”销售模式有效地将“国内生产、国外存放、跨境销售、当地服务”等综合起来，能为客户提供更多的优质服务，让公司产品在市场上有更强的竞争力。

  售后服务是提高客户满意度的有效举措，目的是为了给客户留下良好的印象以及购物体验，最终成为公司忠诚的客户。一直以来，公司高度重视售后服务，现有境外仓库中近5000平方米专门用于存放各式各样的配件，方便客户采购和售后维修用。公司积极利用北美本土运营团队的优势，及时接收和反馈客户遇到的问题，并积极提供良好的售后服务，最大程度提升客户体验，提高企业信誉，扩大公司产品的市场占有率。

  以北美市场需求为导向，公司紧跟行业发展潮流，在深入了解消费者偏好与售后反馈基础上，细化产品定位并确定研发方向。通过国内专业研发团队和北美团队的高效协同，建立了以市场需求为导向的独特研发体系。目前，公司正积极筹备设立高级产品检测中心，为持续发展提供充足的动力源泉。

  近年来，公司先后获得国家工业和信息化部颁发的第二批国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省品牌建设联合会颁发的浙江省企业标准“领跑者”等荣誉。同时，公司主导和参与制定了《T/ZZB1808-2020〈小排量内燃机式全地形车〉》《QC/T417-2020摩托车和轻便摩托车用线全地形车用钢制车轮》等标准，目前公司正与小米、小牛电动等行业龙头企业共同起草国家标准《电动滑板车通用技术规范》。截止2022年，公司拥有295项境内专利（发明专利8项、实用新型专利113项、外观设计专利174项）和82项境外专利（发明专利2项，80项外观专利），其中自主形成的发明专利7项。上述专利广泛应用于动力装置、悬挂、减震、车架等各个方面，为公司产品的质量和性能提供了充分的技术保障。

  公司在产品生产和成本控制方面有着显著优势。经过多年发展，公司已建立起较为完善的业务体系和运营框架，逐步实现部分核心部件如发动机、车架、轮毂、电机、电池（组装）、主电缆等自主研发和生产，形成了完整的生产能力。一方面，公司可依托核心部件的自主研发和生产掌握核心技术，及时进行产品创新；另一方面，公司依托于“永武缙”千亿五金产业带，自制产品的钢材、铝材、发动机配件、车架配件等大部分原材料可以就近采购，有效降低采购成本。公司核心部件自制率高达70%，既有利于控制整车产品的质量，又可以降低生产成本。同时，公司不断引入焊接机器人等自动化设备，响应国家智能制造政策，提升生产线智能化水平，提高生产效率。

  2022年，公司继续提升产品生产智能制造水平，购置激光切割机、加工中心、大型注塑机等高档设备29台、自动化设备20台，极大提高了生产效率，充分保障了产品质量。同时，公司安装了智能微电网，采用工序能效管理云可视平台，不断优化生产工艺，提高能源配置效率，实现绿色、可持续的发展。

  公司2022年度经营活动产生的现金流量净额3,897.42万元、投资活动产生的现金流量净额-7,616.35万元，筹资活动产生的现金流量净额-3,654.76万元，现金及现金等价物净增加额-7,046.59万元。（2）公司2022年营业收入较上年同期下降12.49%，主要原因系受欧美等主要市场宏观经济波动及俄乌冲突等因素造成的通货膨胀、需求放缓等影响，导致公司销售收入减少。其中：公司智能电动低速车品类的销售收入为10.65亿元，同比增长14.43%，符合公司进一步拓展新能源产品的战略方向。

  （3）受益于公司高效的制造体系和自有品牌、自有渠道的销售优势，2022年公司总体毛利率为35.75%，较2021年32.97%提高了2.78个百分点，继续保持在一个较高的水平，反映了公司产品良好的溢价能力和较强的市场竞争力：①智能电动低速车2022年毛利率为39.35%，较2021年提高了4.93个百分点，主要系公司电动车产品技术迭代，高端类产品不断推出，其毛利率相对较高，以及电动车产品线上销售占比增加等所致；②特种车2022年毛利率为33.87%，较2021年提高了3.33个百分点，其中：全地形车2022年毛利率34.12%较2021年提高了2.81个百分点，越野摩托车2022年毛利率29.62%较2021年提高了4.09个百分点，保持稳定和持续上升的趋势。未来，公司将进一步加大研发投入、提高智能制造水平、完善和拓展销售渠道、持续打造自有品牌，为公司产品继续保持良好的市场竞争力打下坚实的基础。

  参见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所处行业情况”部分相关内容。

  公司深化新能源赛道布局，专注于智能电动低速车和特种车两大产品领域，立志成为行业领先的新能源智能出行品牌企业。同时，公司继续加大自主研发创新投入，逐步实现全品类产品“电动化+智能化”，引领产品结构高端化升级，扩展高端经销商网络，稳步推进自有品牌全球化，不断培育新的业务增长点，盈利能力进一步增强，力争成为一家稳健经营、持续增长、高质量发展的优秀公司，为社会创造长期价值。

  2023年，是公司开启第二个五年战略规划的元年，公司秉承专注新能源、引领高端、布局全球、稳健经营的总体发展战略，努力做好以下几个方面工作：

  2023年，公司将继续加强在产品研发、技术创新等方面的投入：持续推进电动滑板车、小排量全地形车等产品的技术迭代；加大电动自行车、电动高尔夫球车等智能出行领域的研发和创新力度，探索大排量全地形车、越野摩托车等特种车辆在新能源领域的自主研发能力，打造特种车产品标杆。

  公司将通过进一步吸引国际化的高端研发人才、引进先进设备、优化研发流程、积极筹备设立北美研发中心和国内高级产品检测中心，全面提升产品的设计水平、技术水平、品质管理和售后服务，逐步实现全类别产品的“电动化+智能化”，打造更多差异化、优质化的产品，最终实现“美国设计研发+中国研发制造”，不断为公司创造新的利润增长点。

  2023年，公司将重点实施全球经销商网络建设，积极开拓电动自行车、电动高尔夫球车、大排量全地形车三大产品线的经销商渠道。同时，公司将继续通过亚马逊、自有网站以及大型连锁超市WALMART、TARGET、ACADEMY、BestBuy等现有销售渠道加大市场开发力度，积极开拓TSC（TractorSupplyCo.）、劳氏（LOWE’S）等垂直品类的大型专业商超。

  另外，公司将重点拓展新兴经济国家和地区市场，加快自有品牌全球化进程，提升品牌知名度和市场份额。其中，国内市场亦将是公司未来持续布局的重点区域之一。

  2023年，公司将持续加大品牌投放力度和覆盖面，确保自有品牌产品销售收入占比的继续提升。DENAGO品牌体验中心将有计划、有针对性地在美国主要州的高端商场陆续落地，让更多的消费者可以亲身体验公司产品的舒适性和科技感，扩大品牌影响力。

  公司将持续推进TAOMOTOR、GOTRAX和DENAGO的品牌运营，抢占中高端消费圈层，进一步优化消费群体结构，确保盈利能力的持续增长。

  2023年，公司将继续加强人才队伍建设，择优引进国际化的高素质人才，同时培养内生型人才，优化人才结构，推动组织和运营的高效化、年轻化、专业化，进而更有效地保障公司发展战略的实现。

  目前，全地形车、电动滑板车、电动平衡车、电动自行车等产品的市场竞争手段趋于多元化，不仅包括常规的产品质量、产品价格、产品设计和售后服务上的竞争，也包括品牌推广、贸易政策推动及利用、专利诉讼等竞争手段。随着公司对北美、欧洲等国际市场开拓力度的加大，将面临更大的全球市场竞争压力。国际知名全地形车生产企业和电动滑板车、电动平衡车、电动自行车等大型生产企业的技术和资金实力雄厚，具有较强的竞争力。与其相比，公司在品牌建设、业务规模、研发设计水平等方面仍存在差距。若公司未能及时把握市场需求变化，提升产品创造新兴事物的能力和售后服务质量，有效加大市场开拓力度，可能难以维持和提高目前的市场竞争优势，进而对公司的竞争地位、市场占有率和利润造成不利影响。

  人民币兑美元、欧元及其他货币的汇率可能会因境内外的相关政策而变动，且很大程度上取决于国内外经济及政治发展与当地市场的供求状况。报告期内，公司汇兑损益主要来自直接出口业务的外币收款折算差额。随着外汇市场行情波动，可能会导致人民币兑美元或其他货币升值，从而给公司经营业绩造成一定的不利影响。

  美国地区为公司产品的主要目标市场之一。除关税外，公司销售至美国地区的主要产品不存在进出口配额、反倾销、反补贴等限制性贸易政策情况。2018年以来，美国全球贸易政策呈现出一定的不确定性，就我国出口产品而言，美国陆续发布了数项关税加征措施。若美国继续采取提高关税等贸易保护主义政策措施或中美之间贸易摩擦升级，将可能一定程度上影响公司对美国的出口销售，进而可能对公司的经营状况和盈利情况造成一定的不利影响。若美国政府取消或减免加征关税，因被加征关税而上调价格的产品，存在下调销售价格的风险。

  证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示线上线下盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示涛涛车业盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示动力源盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示春风动力盈利能力良好，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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